利率下行低风险资金“搬家” 红利主题ETF规模破千亿

　　证券时报记者裴利瑞

　　近期，伴随着长端利率下行和年末避险需求增加，红利资产再度起舞。

　　Wind数据显示，中证红利低波指数最近一个月出现明显反弹，从11月18日到12月18日上涨了超5%，同时，红利主题ETF强势吸金，近一个月获得了近200亿元的净流入，截至今年12月17日的总规模已经突破千亿元大关。

　　红利主题ETF

　　规模破千亿

　　近期，虽然A股整体呈现震荡分化格局，但高股息资产持续走强，市场掀起新一轮红利投资热潮。

　　Wind数据显示，截至12月17日，全市场一共有58只红利主题ETF，合计规模达到1053.63亿元，不仅迭创新高，而且突破千亿元大关。具体来看，华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、红利ETF易方达的规模位居前三，分别达到了216.89亿元、114.83亿元、77.22亿元，此外还有景顺长城红利低波100ETF、招商中证红利ETF、摩根港股红利指数ETF三只产品的规模超50亿元。

　　值得一提的是，红利主题ETF的规模增长，在近一个月尤为突出。Wind数据显示，截至12月17日，红利主题ETF在近一个月获得了近200亿元的资金净流入，其中跟踪中证红利低波指数的ETF在近一个月增长了近50亿元。另外，华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、红利ETF易方达分别吸金39.11亿元、38.54亿元、17.07亿元。

　　以规模最大的华泰柏瑞红利ETF为例，该基金自12月以来显著放量，已经连续12个交易日实现净流入，截至12月17日的最新基金规模为216.89亿元，再创历史新高。

　　低利率环境提升

　　红利资产吸引力

　　在资金的推动下，红利资产正在水涨船高，中证红利低波指数年内涨幅超18%，其中仅12月以来便上涨了超4%。

　　多家基金公司认为，短期来看，岁末年初，资金避险需求为红利资产带来了季节性增量资金；中长期来看，低利率背景也会提升高股息资产的相对吸引力，保险资金、养老金等长线资金、低风险偏好资金对红利资产的配置力度有望抬升。

　　“红利行情本身存在一定的季节效应。”南方基金指数投资部表示，复盘2009年至今红利低波50指数相对中证全指月度超额收益表现，从单月跑出超额收益的概率和平均超额收益看，每年12月和1月的胜率和赔率均较高，红利或继续受益于避险需求和季节性增量资金。

　　与此同时，全面低利率的环境也进一步增强了红利资产的吸引力。继月初10年期国债收益率进入“1”时代后，12月16日，中债国债30年到期收益率同样首次下破2%，而目前中证红利指数、中证红利低波指数的股息率分别达到了5.26%、5.15%，性价比突出。

　　“长端利率一路走低加剧了‘资产荒’格局，也让险资适当增配权益资产成为了增厚整体组合收益的必然要求。在此背景下，股息收入的相对确定性和红利资产较稳健的基本面，与险资追求长期性和稳定性的配置需求相契合。”华泰柏瑞基金表示，险资等“耐心资本”的核心目标是追求长期稳健的投资回报，兼具较低波动和收益较稳定特征的红利资产，成为契合险资配置需求的核心选项之一。

　　险资增配权益资产，尤其是红利类资产的趋势从年内保险资金在A股市场中频频举牌的动向也有所体现。Wind数据显示，年初至今险资举牌A股、H股上市公司已超17次，举牌标的大多为公用事业、环保、银行等高股息行业标的。

　　此外，近日，指数基金被纳入个人养老金投资名录，其中就包含了华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y、富国中证红利指数增强Y、易方达中证红利ETF联接Y等7只红利主题基金，也有望为红利资产带来增量资金。

　　摩根基金指数及量化投资部总监胡迪总结认为，长期来看，在国内低利率和社会广义投资回报率中枢下行的背景下，高股息资产的相对吸引力上升，叠加国内机构资金长线化，保险资金、养老金等对红利资产的配置力度有望抬升。

　　政策暖风频频

　　吹向红利资产

　　近期，政策端关于红利资产的利好消息也源源不断，监管多次出手引导优化A股上市公司分红水平，对红利资产的长期表现形成又一重要支撑。

　　国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》），《意见》共九条，其中特别指出引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。

　　同日，中国结算公告，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，自2025年1月1日起对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。

　　从去年12月证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》开始，到今年4月国务院发布新“国九条”明确了“强化上市公司现金分红监管”，再到今年10月股票回购增持再贷款政策正式落地，以及明年A股分红派息手续费减半的优惠出台，高股息企业有动力提高分红比例和回购增持频率，红利品种的配置价值进一步凸显。

　　华泰柏瑞基金表示，随着我国经济迈入高质量发展阶段，未来高速增长的机会变得更加稀缺，以景气为锚实现超额收益的难度日益提升，在业绩增速放缓与估值中枢下移的双重压力下，企业倾向于通过高额分红来传递经营状况良好的信号，投资者偏好具有稳定回报和潜在增长的高确定性资产，优质高股息企业有望继续受益。