◎记者 王彭
去年以来，南向资金持续流入港股市场。2024年，南向资金合计净流入7470.17亿元，较2023年大幅增长158%。基金2024年四季报显示，多只重点布局港股市场的基金在去年四季度保持较高仓位，同时对持仓进行了调整。展望2025年，多位基金经理认为，影响港股定价的分子端企业盈利因子和分母端流动性因子均有望获得边际改善，市场中有许多投资机会值得挖掘。
汇添富沪港深新价值股票基金经理王志华表示，基金在去年四季度保持较高仓位，继续持有在港上市的中国绩优核心资产，行业上均衡配置以互联网大型平台为代表的数字经济、品牌消费、创新医药、区域金融等，同时继续配置符合高股息、低估值特征的价值蓝筹，并努力挖掘商业模式坚实、核心竞争力突出、公司治理完善、坚持高质量发展的港股上市公司。
“我们在去年四季度保持了高仓位运作，对已经接近目标价的互联网和硬件科技股进行了减持，增持了供给侧有约束的化工股、股价受外部因素扰动的出口概念股，以及低估值的医药股。截至去年四季度末，港股在组合仓位中占比较高。”嘉实沪港深精选股票基金经理张金涛称。
前海开源沪港深蓝筹精选灵活配置混合基金经理曲扬表示，去年四季度降低了电力行业的配置比例，增加了高端制造和医疗健康行业的配置比例，组合整体重点配置了电信、高端制造、能源、消费、互联网、电力、医疗健康、黄金等方向的标的。
“去年四季度，基金整体相对超配科技、消费、医药，对于盈利增长有望修复或上调的科技硬件、互联网本地生活服务、汽车、创新药、CXO（医药外包）等板块维持较高配置，消费升级、产业高端化等结构性增长机会仍是长期投资主线。”汇丰晋信港股通精选股票基金经理许廷全称。
广发港股通成长精选股票基金经理李耀柱表示，去年四季度维持对科技和消费行业的重点配置。“我们认为，在这轮AI科技变革中，数据的重要性在不断提升，互联网公司掌握庞大的数据，这些数据在AI工具的赋能下会再次体现更深的价值，所以我们认为互联网公司值得重点配置。在消费领域，我们主要配置运动服饰，现在的消费趋势以体验式消费为主，港股的一些运动品牌会在这个趋势中受益。”李耀柱说。
展望后市，多位基金经理均表示，港股市场仍有许多投资机会值得把握和挖掘。
在恒生前海港股通精选混合基金经理邢程看来，影响香港市场定价的分子端企业盈利因子和分母端流动性因子均有望获得边际改善，较低的估值水平将使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而呈现更大的弹性。
“我们将关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感的那类行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等，同时关注具备较高股东回报确定性的优质高股息标的的长期配置机会。”邢程称。
许廷全表示，当前多数互联网企业龙头的估值仍被低估，随着投资氛围持续回暖，互联网相关行业估值有机会得到进一步修复。
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