进入12月中旬，跨年行情备受关注。回顾历史来看，从每年11月到次年1、2月，若对经济基本面、政策面、企业盈利和市场流动性有良好预期，市场有概率出现一波阶段性上涨行情，这往往也被称为跨年行情。今年的跨年行情是否已经展开？如何把握跨年行情？长期看好哪些投资机会？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星表示，自11月底开始，A股市场交易活跃，机器人、AI应用、内需等主题表现抢眼，走势相对强势，今年的跨年行情已经开启。考虑到政治局会议和中央经济工作会议等对政策定调非常积极，宏观环境友好，他认为，如果A股市场有阶段性回撤，反而是机会。中长期而言，他看好符合中国在国际分工具备比较优势、符合全球技术进步方向和国内产业政策扶持、符合中国人口结构演化和新时代需求迭代的新能源和新能源汽车产业链、高端材料、高端制造、AI应用和新消费等细分领域。
1、跨年行情出现的原因是什么？需要具备哪些条件？
罗水星：跨年行情出现主要有三个原因：一是12月的政治局会议和中央经济工作会议通常会对次年的宏观形势和宏观政策进行前瞻性的展望和战略布局，能够提振信心；二是年底到次年1、2月的这段时间没有业绩披露的压力，叠加政策催化，适合主题交易；三是一些机构资金在年末和年初会进行组合的再平衡，给市场带来活跃的资金。
从交易角度来看，如果市场整体的位置不高，交易没有过度拥挤，政策环境相对友好，外部压力相对可控，市场情绪较好，那大概率能够催生一段跨年行情。
2、跨年行情是否已经展开？当前市场环境是否满足跨年行情发生的条件？
罗水星：11月底开始，市场的宏观预期向好，基本面数据也体现出了经济较强的韧性，权益市场交易活跃，机器人、AI应用、内需等主题表现活跃，市场走势相对强势，已经开启了跨年行情。
政治局会议和中央经济工作会议对政策的定调十分积极，基本面数据有韧性，国内大环境有利于跨年行情的发生。但从交易节奏而言，9月24日以来市场整体涨幅较大，交易相对拥挤，临近新年，部分资金可能阶段性获利了结。不过如果市场有阶段性回撤，反而是机会，因为明年国内的政策环境会保持对资本市场友好。
3、日前召开的中央重磅会议，对今年的跨年行情有何影响？
罗水星：会议对宏观政策的表述非常积极，比如“更加积极的财政政策”，“适度宽松的货币政策”，“大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求”，基本明确未来一段时间内整个宏观政策环境对资本市场友好。同时政策对于提振内需、支持科技创新、推动国企改革、绿色经济、数字经济、城市更新的支持、对内卷式竞争的整治等措施为资本市场提供了明确的投资方向和交易的主题。
4、为把握跨年行情，您在配置上采取怎样的策略和方法？
罗水星：考虑到当前的市场点位，我个人目前组合整体以高股息价值股作为打底，适当布局了部分新质生产力领域的优质公司和受益提振内需政策的品种。
5、如何看待9月24日以来的行情表现，后市如何展望？
罗水星：9月24日以来在高层定调的政策拉动下，市场持续保持活跃，从交易额来看，这一轮行情在10月8日创下了历史最高成交的3.5万亿成交额，现在也持续在1.5万亿以上，同比去年增幅明显。
稳增长、拉内需、促化债、反内卷等政策不断落地，货币政策和财政政策持续发力，政策牛、流动性牛市特征明显。后续市场表现，一方面有赖于政策大环境继续保持友好，另一方面，经济基本面和产业层面需要不断看到技术进步、技术突破、价格和利润企稳的验证，逐渐转向基本面牛市和产业发展牛市。
6、中长期而言，您看好A股哪些细分领域机会？
罗水星：中长期而言，我们看好符合中国在国际分工具备比较优势、符合全球技术进步方向和国内产业政策扶持、符合中国人口结构演化和新时代需求迭代的新能源和新能源汽车产业链、高端材料、高端制造、AI应用和新消费等细分领域。
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