上田八木黄洪：宽松货币政策预期压低国债收益率

专题：财经年会2025：预测与战略

　　《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛于12月13日-12月15日在北京举行。上田八木货币经纪（中国）有限公司总裁黄洪出席并演讲。

　　近期，我国十年期国债收益率首次跌破2%，创出历史新低。黄洪认为，主要有三个方面的原因：

　　第一，近期市场对宽松的货币政策有非常强的预期，普遍认为央行可能采取更大力度的降准降息措施，以稳住楼市、股市，这个预期又导致了市场对流动性预期的增长，从而压低了国债收益率。

　　第二，债券牛市在短期内还会维持。他指出，随着债券价格的上升，债券收益率的下降，当前债市多头的情绪是占优的。“年底了，机构投资者抓住年底配置资产的机会，买了不少债券，锁定风险相对比较低的资产，这一波操作又进一步导致了债券收益率的进一步下滑”。

　　第三，尽管经济面有所回暖，但力度和结构不足以支撑债券收益率的上升。

　　“我个人认为，在相当长的一段时间内，债券收益率仍然会维持在比较低的位置”，他说。

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