转自：期货日报
据新华社报道，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。关于2025年经济工作，会议明确要抓好九大重点任务。期货日报记者梳理重点内容如下：
1．实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施，增加地方政府专项债券发行使用。
2．要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
3．探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。
4．大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动。加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。
5．以科技创新引领新质生产力发展，开展“人工智能+”行动，培育未来产业。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。
6．深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。
7．扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放。
8．持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式。
9．抓好粮食和重要农产品稳产保供，提高农业综合效益和竞争力。保护种粮农民和粮食主产区积极性，健全粮食价格形成机制。
10．建立一批零碳园区，推动全国碳市场建设，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度。
财政政策更加积极，货币政策适度宽松
宏观政策方面，会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
具体来看，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。党政机关要坚持过紧日子。
要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。
会议还提出，要打好政策“组合拳”。加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通、协商反馈机制，增强政策合力。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。
光大期货宏观分析师于洁表示，中央经济工作会议对近日召开的中共中央政治局会议提到的“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”作出进一步部署，这预示着2025年我国政策空间仍较为充足。
“会议对2025年宏观政策的部署更为具体。从财政政策看，预计明年政府工作报告确定的财政赤字率会从今年的3.0%上调至4.0%左右，新增地方专项债规模会从今年的3.9万亿元扩大至7万亿元左右，这包含了2.8万亿元化债额度。预计明年除发行1万亿元左右特别国债补充大行资本外，超长期特别国债还会继续发行，估计发行规模会从今年的1万亿元提高到1.5万亿元至2万亿元。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，从货币政策看，预计2025年央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。
持续用力推动房地产市场止跌回稳
对于备受市场关注的房地产市场发展，会议提出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。
在王青看来，会议提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，与9月份中共中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”一脉相承。2025年，预计以下调居民房贷利率、增加房企信贷投放、加快推进货币化安置方式实施城中村改造和专项债资金收购保障房为代表，供需两端的房地产支持政策还有进一步加码的空间，其中的关键是把计入物价因素后仍然偏高的实际房贷利率降下来。
“去年中央经济工作会议对房地产市场的措辞重点在于融资，提出要‘积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展’，今年的措辞是‘持续用力推动房地产市场止跌回稳’，更加重视房地产市场回稳的结果。”于洁表示，此外，在重点项目上，去年是加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，今年的重点是城中村和危旧房改造，项目重点有所切换。
大力提振消费，提高投资效益
2025年排在首位的重点任务是“大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求”。会议提出，实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”项目。适度增加中央预算内投资。加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。及早谋划“十五五”重大项目。大力实施城市更新。实施降低全社会物流成本专项行动。
王青认为，会议把“大力提振消费”作为首项重点任务，这意味着2025年要把扩大消费摆在优先位置，与以往逆周期调节往往偏向投资有所不同，也显示明年各项宏观政策将向提振消费集中用力，推动居民消费加速增长。同时，会议要求“提高投资效益”，这意味着2025年投资工作的主要目标不是大幅提高投资增速，而是更加注重投资效益。预计2025年基建投资还会保持较快增长，在发挥宏观经济稳定器作用的同时，更好地实现基建投资经济效益、社会效益、生态效益、安全效益相统一。
“2025年可在多方面加大力度提振消费。比如，继续推进消费品以旧换新，通过发放消费券等方式补贴中低收入人群，从而稳定消费；同时在生育方面也可以给予一定补贴，进而鼓励生育、提高人口出生率。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。
杨德龙还表示，扩大需求需要投资和消费双管齐下。预计明年我国内需增长的主要拉动力有两方面：一方面，中央通过发行国债来实施更多投资项目，从而推动消费的增长。另一方面，资本市场有望继续走出牛市的走势，从而产生较强的赚钱效应，能够直接拉动消费走强。
以科技创新引领新质生产力发展，扩大高水平对外开放
会议提出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。
王青认为，会议将“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”列为2025年第二项重点任务，意味着明年科技金融供给还会继续保持高增长状态。另外，明年财政安排用于支持大规模设备更新的资金会继续增加，结构性减税降费将继续重点支持科技创新和制造业发展。
在杨德龙看来，我国科技创新行业目前还处于投入较多而效益不高的阶段，未来通过加强科技应用，能够给予传统行业更多支持，提高行业的集中度和行业龙头企业的竞争力，从而推动相关行业发展。
值得注意的是，会议提出，要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资，有序扩大自主开放和单边开放。
“稳外贸是2025年的一项重点工作，主要措施将包括：扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，加大外贸领域信贷投放；推动世贸组织电子商务协定谈判进程，把跨境电商作为一个新的条款纳入双边自贸协定，壮大外贸新动能；通过稳妥推进与更多国家商签互免签证协定等方式，强化外贸企业服务保障，帮助外贸企业稳定、开拓海外市场，稳住商品贸易基本盘；加快服务业对外开放，积极发展服务贸易等。”王青表示，在一系列稳外贸措施支持下，2025年外部环境变化对我国外贸的影响将得到有效控制，加之宏观政策“全方位扩大国内需求”会形成对冲效应，2025年我国经济将展现出强大韧性，GDP增速有望保持在4.5%至5.0%的中高速区间。
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