央行时隔半年再次增持黄金！专家解读

　　转自：经济日报

　　国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，11月末中国官方黄金储备增加至7296万盎司，意味着央行时隔半年来首次增持黄金。此前，中国央行已连续6个月暂停增持黄金储备。专家指出，短期看，美元和美债利率企稳后黄金进一步上行阻力增加，中长期看，全球地缘局势以及美国潜在的再通胀压力，仍将利好黄金长期走势。

　　据国家外汇管理局网站，国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，2024年11月末我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。目前，我国外汇储备规模已连续第12个月保持在3.2万亿美元以上。

　　据了解，11月以来，在美元指数继续走强，美联储降息25个基点，10年期美债收益率下降等影响下，非美元货币承压，全球资产价格整体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模环比上升。

　　此前，市场机构普遍预测我国11月外汇储备规模或环比下降。对于当月外汇储备规模变动，外汇局强调，我国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

　　“近期出台的一揽子增量政策有效提振了资本市场信心，人民币资产对外资的吸引力显著提升，对外汇储备稳定形成有力支撑。”民生银行首席经济学家温彬表示，我国亦将继续推动各项存量政策和增量政策落地生效，巩固经济回升向好势头，为国际收支保持基本平衡奠定坚实基础。

　　温彬还认为，我国出口目的地多元化、出口商品竞争力提升、贸易新业态快速发展等积极因素有助于抵御未来可能的关税冲击，出口将继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

　　值得注意的是，当天更新的官方储备资产数据显示，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司，意味着中国人民银行（下称“央行”）时隔半年来首次增持黄金。此前，中国央行已连续6个月暂停增持黄金储备。

　　黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要内容。今年以来，全球央行和场外交易市场需求强劲，推动金价不断攀升并屡创新高。市场专家普遍认为，中国央行在过去半年暂停增持黄金主要是黄金价格高企。

　　11月以来，黄金价格逐渐从高位下降。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞认为，美元持续走强导致黄金承压，市场对美联储降息预期降温也导致了金价回调。

　　黄金价格主要由需求所主导。浙商证券首席经济学家李超指出，短期看，美元和美债利率企稳后黄金进一步上行阻力增加；中长期看，全球地缘不稳定预期以及美国潜在的再通胀压力，仍将利好黄金长期走势。

　　据了解，关于央行重启增持黄金储备，汇管研究院副院长赵庆明表示，在黄金价格有所回落的背景下，我国央行逢低买入、适度增持黄金储备，符合大趋势。全球范围来看，黄金在我国储备中的占比仍有较大提升空间。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来央行增持黄金还是大方向。

　　FxPro的高级市场分析师AlexKuptsikevich指出，黄金进一步上涨的能力将是一个重要的价格信号。他补充道，11月初黄金的下行回调幅度最终很小，如果黄金能够很快恢复到之前的高点，长期目标将在每盎司3400美元的范围内。

　　据了解，当前市场更为关注的是黄金价格未来的走势。巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，中长期看，如果地缘政治冲突缓解，黄金的避险需求会进一步下降。黄金的金融属性或将降低，商品属性会得到加强。预计黄金价格中期将震荡下行，建议逐步减少对黄金的配置。

　　中长期来看，美国政府未来或实施扩张性财政政策，将进一步在高位推升联邦政府债务负担，也会推升通胀风险，加之全球地缘局势仍动荡，以及央行购金等因素整体上仍对黄金影响偏多，金价或处于上行通道。