光大期货：12月10日矿钢煤焦日报

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面小幅上涨，主力合约移仓换月完成，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3330元/吨，较上一交易日收盘价格上涨19元/吨，涨幅为0.57%，持仓增加2.59万手。现货价格稳中有涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨40元/吨至3100元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3400元/吨，全国建材成交量12.04万吨。据钢银数据，本周全国建材库存环比下降3.4%是301.59万吨，热卷库存环比下降3.64%至202.56万吨，建材和热卷库存全面下降，当前需求仍维持较强韧性。中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。政策释放出进一步宽松的预期，对市场情绪形成较强提振。预计短期螺纹盘面或将震荡偏强运行。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2501价格有所上涨，收于808.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨11元/吨，涨幅为1.4%，成交23万手，减仓1.6万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格上涨12元/吨至795元/吨，超特粉价格上涨7元/吨至677元/吨。据mysteel数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量2146.9万吨，环比减少387.5万吨。澳洲发运量1615.7万吨，环比减少158.5万吨，其中澳洲发往中国的量1412万吨，环比增加38.4万吨。巴西发运量531.2万吨，环比减少229万吨。基本面来看，澳巴发运量有所减少，到港量有所增加。需求端钢厂利润有所下滑，铁水产量有所下降，但需求仍有韧性，之后降幅关注淡季影响和钢材冬储情况。港口库存小幅下降，钢厂库存有所累库。多空交织下，预计短期铁矿石盘面呈现反复震荡走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1149.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌21.5元/吨，跌幅1.84%，持仓量增加2672手。现货方面，山西吕梁地区主焦煤（A11、S1.5、G80）下调40元至出厂价1260元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤990元/吨跌10；蒙3#精煤1125元/吨跌25，市场成交一般。供应方面，产区煤矿多维持正常生产，供应整体宽松，洗煤贸易企业多观望心态，煤焦现货市场承压运行。需求端，第四轮焦炭提降12月9日全面落地，焦化企业生产利润到盈亏平衡附近，对原料焦煤维持按需少量采购，焦企库存维持低位；重要会议透露货币政策宽松基调，或促进焦企进行焦煤补库，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1800.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌11元/吨，跌幅0.61%，持仓量减少428手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1640元/吨，较上期持平。供应端，12月9日主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭第四轮提降全面落地，本轮提降累降200-220元/吨，焦企开工边际走弱，焦企出货较为积极，维持低库存运营策略。需求端，12月高炉开工环比下滑，钢厂停炉检修增多，铁水产量连续下降，对焦炭需求减弱，部分钢厂控制采购节奏，市场参与者谨慎操作；重要会议透露货币政策宽松基调，钢厂冬储或促进焦炭补库，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。

　　锰硅：

　　周一，锰硅主力合约震荡走弱，报收6222元/吨，环比下降1.52%，6517锰硅市场价5900-6180元/吨，各地区较前一日有20-100元/吨不同幅度下调。昨日黑色版块走势分化，锰硅期价跌幅较大。昨日中共中央政治局召开会议，会议提出“稳住楼市股市”，对市场情绪有一定提振。当前锰硅处于稍弱现实与稍强预期博弈的阶段，华北钢招开启，关注最终定价。基本面来看，供应端，锰硅产量当周值仍在持续增加。需求端，虽然市场对冬储抱有一定期望，但目前钢厂需求好转有限，钢厂冬储较难恢复到往年同期水平，主要原材料价格相对稳定，库存端的压力仍不容忽视。综合来看，基本面驱动有限，但市场情绪或有所好转，提振锰硅价格，预计短期锰硅价格重心或略有上移。

　　硅铁：

　　周一，硅铁主力合约震荡走弱，最终收于6260元/吨，较前一日下降0.95%。主72号硅铁汇总价格5900-6050元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块整体走势分化，硅铁价格重心小幅下移。昨日中共中央政治局召开会议，会议提出“稳住楼市股市”，对市场情绪有一定提振。目前市场观望情绪较浓，多在观望冬储情况及主流钢招价格指引。按照季节性规律来看，钢厂冬储即将到来，但是本年度钢厂长时间维持低库存策略，钢厂合金储备水平远低于往年正常水平，本次钢厂冬储幅度也不易过分乐观。供应端，硅铁产量当周值仍位于近年来同期高位水平，供需格局较为宽松。综合来看，虽然基本面支撑有限，但是市场情绪或逐渐好转，对硅铁价格有一定提振，预计短期硅铁价格重心或有所上移。