花旗发布研究报告称,予名创优品(09896)“买入”评级,目标价52.5港元。名创优品管理层对2024年第四季海外市场销售收入表示出强劲展望。
报告中称,公司管理层预计,随着海外市场的高销售增长和利润扩张,2025年的销售和净利润同比增长将加速。管理层预计集团收入在2024年第四季度同比增长25-30%,当中包括预计海外销售将同比增长45-50%;预计中国Miniso的销售将同比增长低个位数百分比,并在第四季度新增76家门店;预计Top
Toy销售将同比增长50-55%,并在第四季新增14家门店。
名创优品管理层指出,2025年海外市场的同比销售增长将加速,主要得益于持续的同店销售增长(SSSG)和店铺扩张。另外,预计集团的毛利率(GPM)亦将同比增长,因海外市场和知识产权产品的销售贡献增加。此外,美国直接零售(自营店)的毛利率约为80%。其在美国的店铺EBIT利润率(EBIT
margin)略高于20%,在2024年前三季度同比增长几个百分点。该行预计公司2025年美国的店铺EBIT利润率将有所改善。
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