金信智能中国2025混合“风格偏移”引关注：四季度重仓8只银行股！基金经理刘榕俊：继续投低估值高股息板块

　　近年来，随着公募基金行业的不断发展，监管层积极推动长期资金入市，并对行业合规性提出更高标准。然而，随着基金评价机构公布最新评级数据，又有多只基金陷入了“风格漂移”争议。部分基金经理的“风格漂移”和频繁换股行为仍然时有发生，难以根绝。

　　2025年1月，证监会在新闻发布会上明确表示，将坚决纠正“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，这延续了2022年发布的公募基金高质量发展16条意见中对短线交易的限制方向。

　　据济安金信基金评价中心数据显示，前海开源沪港深智慧生活混合、金信智能中国2025混合、国投瑞银信息消费混合、华安低碳生活混合等多只基金因风格漂移问题而被不予评级。

　　具体来看，按照金信智能中国2025混合基金契约，该基金投资目标为在未来经济发展中提供智能化生产、设计与服务的企业，重点包括智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业。

　　合同中约定，该基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为 0%–95%，其中投资于本基金合同界定的智能中国 2025 主题的证券不低于非现金基金资产的80%。

　　合同中指出，金信智能中国2025混合基金所指“智能中国 2025”主要是指提供智能化生产、设计与服务的行业或企业。本基金所指“智能中国2025”相关主题包括：智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业（如智能交通、网络安全、4G、智能物流等）。

　　数据来源：基金公告

　　而实际上，该基金四季度前十大重仓股为工商银行、交通银行、建设银行、中国平安、民生银行、农业银行、平安银行、中信银行、中国银行、万和电气，高达8只银行股，与合同约定的“智能化相关企业”主题不符。

　　数据来源：天天基金

　　公开资料显示，该基金由刘榕俊管理。刘榕俊为北京大学经济学学士、中国科学院金融学硕士，2002年开始先后任职于招商基金、景顺长城基金、英大证券资产管理部。 2015年5月加入金信基金，现任金信基金基金经理。

　　在四季报中，刘榕俊直言，2025年将重点投资于低估值、高股息的金融板块。他表示，世界环境、经济增长和资本市场发展的不确定性仍然较大，在震荡的市场中，将继续重点投资于低估值、高股息的金融板块。这一策略与最初的投资目标已有所偏离。

　　数据来源：基金公告

　　业内人士表示，风格漂移的本质是基金经理偏离基金合同约定的投资方向，这种偏离会让投资者难以准确判断基金的真实风险收益特征。即使目前业绩不错，但由于投资者难以预判基金未来的投资策略，那未来在市场波动加剧时，投资者可能会承受超出预期的风险。

　　济安金信也指出，公募基金作为投资工具，风格一致性非常重要。监督基金的投资运作是托管行的职责所在。托管行近年来关注主题基金风格库的管理情况，严防死守风格漂移对基金的投资运作起到督促作用，维护了投资人的利益。托管行加强主题基金的投资监督，有利于基金行业更加规范向前发展。