地缘反复、制裁博弈推动油价持续上涨，但一指标分化耐人寻味

　　能源研发中心

　　归零心态

　　交易拼到刺刀见红时，比的是谁人性的弱点最少，谁人性的弱点最小。如果从内心深处只是抱着玩一玩的心态来做交易，那赢的概率会比较低。交易还是要认真对待，客观分析。说句难听但管用的话：比谁最不是人，比谁最不像人，比谁更有机器的冰冷和数据般的绝对客观。生生的抢别人兜里的钱，是需要本事的。

　　后市观点

　　油价连续第二天上涨，本周国际原油市场进入反弹节奏，国内原油带动能化板块表现强势，与其他大宗商品的调整形成明显反差。随着市场注意力重新转向制裁背后石油市场供应的稳定性，油价重新获得了反弹动力。地缘层面的反复让市场保持警惕，美国财政部上周表示将对少数个人以及每年向中国运送数百万桶伊朗原油的油轮实施新的制裁措施，特朗普更是宣称将伊朗原油出口降至为零，以阻止伊朗获得核武器。周二伊斯兰革命卫队海军司令警告称如果伊朗无法出口石油，伊朗将考虑关闭霍尔木兹海峡，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。市场传出这一消息后油价持续走高，围绕美国对俄罗斯、伊朗的制裁，各方力量的博弈仍在继续。欧佩克秘书长强调欧佩克+产量的决定是从全球市场的长远角度出发，旨在提供价格稳定。

　　凌晨API原油库存904.3万桶，远超预期，EIA公布2月月报没有调整需求预期，小幅上调了美国原油产量预期，上述数据公布后油价波动不大。根据国内三方机构数据显示受制裁影响原料供应的山东地方炼厂开工率已经降至2022年5月以来最低值，成本及原料供应稳定性制约炼厂经营。对此SC原油延续强于欧美油价的表现，充分反应了中国市场原油供应的紧张局面。值得一提的是本周虽然油价上涨，但月差结构并没有明显走强，这种分化的表现这意味着近几天油价的上行并非供应焦虑，更多的还是投资者对近期地缘局势反复以及制裁方面博弈带来的情绪驱动，近期油价的上涨具有很强的博弈属性，是典型的区间内波动节奏，反弹持续性如何需要看相关事件进展，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1美元，涨幅1.38%，报73.32美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.13美元，涨幅1.49%，报77美元/桶；INE原油期货收涨0.91%，报621.6元。

　　【2】美元指数跌幅0.38%，报107.92；港交所美元兑人民币跌幅0.04%，报7.2961；美国十年期国债跌幅0%，报109.19；道琼斯工业指数涨幅0.28%，报44593.65。

　　近期要闻

　　【1】欧佩克秘书长Haitham Al-Ghais周二在印度能源周会议上表示，欧佩克+的决定是从全球市场的长远角度出发，旨在提供价格稳定。此前，美国总统特朗普多次呼吁欧佩克增加石油产量，以帮助降低油价。欧佩克+在本月早些时候表示，它仍按计划在4月份开始逐步减少减产。

　　【2】美媒：欧洲制定新计划要“大规模扣押”俄罗斯影子油轮

　　据Politico，宁静的芬兰湾并不平静，这里似乎成为俄罗斯与西方之间秘密战争的新前线。两名欧盟外交官和两名政府官员说，目前欧洲国家正在举行幕后谈判，讨论在波罗的海大规模扣押莫斯科的石油出口油轮。他们目前还在起草新的立法，为这些举措增加法律效力。这些官员说，正在考虑的建议包括利用国际法，并以环保或海盗为由扣押船只。如果做不到这一点，这些国家可以单独行动，联合实施新的国家法律，在更远的海上扣押更多的船只。爱沙尼亚外交部长察赫纳说：“俄罗斯受制裁的50%海运石油贸易都要经过芬兰湾。”“他们造成环境威胁，也有针对我们海底基础设施的攻击。”。

　　【3】为应对美国制裁伊朗警告要关闭石油运输要道

　　伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里近日警告说，如果伊朗无法出口石油，将关闭霍尔木兹海峡，而阻止伊朗正常出口石油正是美国总统特朗普的意图。这位高级军事指挥官在接受伊朗媒体采访时指出：“我们在军事上有能力关闭霍尔木兹海峡，但只要我们还在使用该海峡，我们就暂时不会这样做。”目前，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。报道称，美国总统特朗普4日签署一项行政命令，重启对伊朗的“极限施压”政策，重点是加强经济制裁，将伊朗石油出口降至零，以防止德黑兰开发核武器。

　　伊朗驻联合国代表：特朗普的鲁莽和煽动性言论公然违反国际法。伊朗坚决拒绝并谴责特朗普的威胁，强调联合国安全理事会在如此厚颜无耻的言辞面前绝不能保持沉默。任何侵略行为将会产生严重后果，届时美国将对此承担全部责任。