金鹰基金欧阳娟：四方向关注医药行业投资机会

　　近期，多家创新药企发布了2024年年报预告，大部分创新药产品实现高速增长。

　　对于医药行业接下来的投资策略，金鹰基金权益投资部基金经理欧阳娟表示，短期来看，医疗反腐常态化，对终端影响平稳，企业适应性增强；医药工业端经营稳健，季度间同比增速下半年有望迎来基数间的高增长。与此同时，2025年将是商业保险再上一个台阶的元年，利好创新产业。

　　中长期看，医药需求呈现刚性且随着老龄化趋势在持续加强：1、退休人口结构占比提升，健康老龄化、老龄化增量贡献加大；2、药监、医保政策出台密集，有利于行业规范程度，出清中小不合规品种及企业，行业格局相对从小而散变为集中。3、政策端持续加码，医保局大力发展商业保险，为创新药械和诊疗技术提供新的成长空间。

　　具体方向上，欧阳娟表示，将重点关注以下几方面的投资机会：1、创新药，满足临床价值真创新的品种，有FIC、BIC潜力，获得国际MNC认可的biotech公司，这些长期有望享受国内和欧美两个全球最大的市场；以及研发管线有厚度，商业化能力强的，现金流稳增长的Big pharma公司。2、AI医疗：推理成本的降低带来企业能够更高效、更经济地部署AI模型，而无需承担昂贵的训练成本。医疗健康领域的应用可能迎来强劲的市场需求增长。3、创新药产业链，包括CXO和生命科学服务上游，预计随着全球投融资额增速拐点向上，这类资产迎来订单增速提速；4、医疗器械和设备，随着招投标数据回暖加速，财政发力下设备更新换代持续落地，关注自主可控、国产替代、国际化出海高端智造的影像等公司。

　　风险提示：

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