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去年四季度内，在行情短暂来到阶段性高位后，公募基金对个股的持仓开始出现分歧。
据统计，去年四季度半导体、消费电子被大幅加仓，但创下新高的寒武纪被多名基金经理逢高减持边打边撤，亦有小米集团在创新高的路上被基金经理加仓。此外，作为光通信龙头的中际旭创、新易盛和天孚通信也被大幅卖出，其中中际旭创的公募基金持有额更是减少了156亿元，位居所有个股之首。
寒武纪被减持
四季度内，寒武纪涨幅高达127%，受益于此，公募基金持有寒武纪的市值从三季度末的81.3亿元猛增至四季度末的177.62亿元，增约96.32亿元，重仓该股的基金数从三季度末的201只增至四季度末的426只，数量翻倍有余。但四季度末公募基金持有寒武纪的股份数量却下降了，说明部分重仓的基金开始逢高减持了。
截至四季度末，寒武纪位居华夏产业升级、博时创新驱动等近150只公募基金的第一大持仓股。
华北某公募人士分析寒武纪在亏损的情况下依旧获得公募青睐的原因时表示，当前人工智能行业正处于高速发展的黄金时期，尤其是生成式AI等技术的广泛应用，带来了对AI算力的巨大需求，而AI芯片作为提供算力的核心硬件，市场前景比较广阔。其次，资本市场对这一领域的热情高涨，投资者对AI芯片企业的未来充满信心，推动了相关股票的上涨。此外，头部企业在AI芯片领域拥有一定的技术优势和创新能力，市场对其未来的技术突破和产品升级充满期待。同时，全球科技竞争加剧背景下，国产替代成为重要趋势，国内AI芯片领域的龙头企业有望在此过程中发挥重要作用，并受益于政策的支持。尽管目前其业绩尚未完全体现，但投资者对其未来的发展潜力和市场前景持乐观态度，愿意为其支付较高的估值，也成为支撑其股价上涨的重要因素。
“AI行情处于强势，得益于三大关键词，即重要性、稀缺性、爆发潜力，这共同促成了AI算力相关标的的上涨。尽管目前这些上市公司还面临诸多挑战，部分企业尚未实现盈利，但中国AI的发展离不开底层算力公司的有力支撑，投资者对此类公司未来的美好预期，提前反映在了当下的股价中。”长城智能产业基金经理赵凤飞认为，结合当前国内AI领域的旺盛需求来看，这些公司目前虽然尚未实现盈利，但有可能在2025年实现收入和利润的大规模爆发。
但值得一提的是，公募基金持有寒武纪的数量从三季度末的2811.65万股下降至四季度末的2699.44万股，这意味着已有基金经理逢高减持边打边撤。如万家基金经理莫海波旗下几只基金在2024年三季度皆重仓了寒武纪，而根据四季报来看，莫海波已将寒武纪剔除出前十大重仓股，此外还有前海开源恒远、中银研究精选在四季度内选择将寒武纪卖至十名开外。
小米集团被增持近83亿元
除了寒武纪之外，小米集团在四季度也备受公募关注，去年四季度涨幅超过了五成，并连续创下历史新高。
据Wind数据显示，公募基金重仓小米集团的数量由7.3亿股升至年末的8.97亿股，叠加持续上攻的股价，公募基金对该股持有额度增加了82.78亿元。多位明星基金经理对该股青睐有加，如招商基金翟相栋四季度内增持了2750万股，将该股从十名开外一跃买至第一大重仓股，此外，谢治宇参与管理的兴全合宜，赵枫管理的睿远均衡价值三年以及史博管理的南方兴润价值一年持有等均有超过千万股的加仓幅度。
翟相栋在四季度内还加仓了金山云、第四范式等个股，他认为，国内外科技领域出现诸多积极进展，如小米SU7的持续超预期表现、海外AI应用在多个领域的积极变化等。这也标志着自2023年起连续两年高强度的资本开支后，AI从模型训练阶段有望正式进入到应用落地阶段。
此外，在公募基金大力增持以及股价上涨共振的背景下，中芯国际被基金持有额增逾70.81亿元，中兴通讯、中芯国际（港股）、海光信息、恒玄科技等个股均获增持超30亿元。这些个股多数涉及AI概念，对于相关板块，摩根士丹利基金的基金经理雷志勇表示，从对产业的跟踪来看，IT基础设施尤其是智算受益于全球AI投资持续投入拉动，景气度有望维持向好；同时AI云端算力和大模型能力的不断增强则为AI应用如端侧AI等场景创新打下基础。他看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会，将在上述方向继续挖掘质地和股价匹配的公司。
中际旭创基金持有额减少156亿元
天相投顾数据显示，截至去年四季度末，持有中际旭创的基金数量为326只，相比三季度末减少了51.34%，持股数量为9256.7万股，环比下降超46%。
作为光通信龙头，该股在去年十分吸睛，并且半年报披露的公募持股比例达到了历史新高的28.84%，但去年四季度股价回撤超过两成，在此期间公募也选择减持，持有金额减少超过156亿元，此外，新易盛和天孚通信均遭遇净卖出。
阳光电源、紫金矿业、贵州茅台、比亚迪、新易盛、美团-W、五粮液、澜起科技、中国船舶等也进入公募基金四季度减持力度前十的个股之列。
以贵州茅台为例，截至2024年四季度末，公募基金在贵州茅台上的持股数量减至2390.44万股，环比下降12.78%；四季度末重仓持股市值为364.30亿元，缩水超百亿元，这也是公募基金连续三个季度减持贵州茅台。当前，各个白酒股中，泸州老窖、山西汾酒四季度跌出公募基金前二十大重仓股，目前只剩下贵州茅台和五粮液继续坚守在前二十大重仓股之列。
（来源：证券时报·券商中国 作者：林乔）
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