证监会印发指数化投资高质量发展行动方案

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专题：证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》

　　在此背景下，证监会迅速出台《行动方案》，坚持目标导向、问题导向，并从不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排等方面作了具体部署，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。

　　在业内人士看来，主动投资和被动投资是发展权益投资的“两条腿”，两者相辅相成。一方面，主动投资通过增强投研能力，为投资者创造超越市场平均水平的超额收益；被动投资则为投资者提供简单高效、风险分散的投资方式，帮助投资者以较低成本获取市场平均收益。另一方面，主动投资发展到一定程度后，能够为被动投资提供更精准的指数编制参考，推动被动投资产品不断优化升级；同时，被动投资的稳定资金流入为主动投资创造更健康、更具流动性的市场环境。

　　持续丰富指数基金产品体系

　　在持续丰富指数基金产品体系方面，《行动方案》从积极发展股票ETF、稳步拓展债券ETF、支持促进场外指数基金发展等方面提出了相关措施：

　　一是积极发展股票ETF。包括做优做强核心宽基股票ETF，推出更多红利、低波、价值、成长等优质策略指数ETF，围绕做好金融“五篇大文章”、发展新质生产力等丰富主题投资指数ETF产品等。

　　二是稳步拓展债券ETF。《行动方案》提出，支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF，稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库。

　　三是支持促进场外指数基金发展。《行动方案》提出，加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等场外指数产品供给，满足场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。

　　四是稳慎推进指数产品创新。包括研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品，研究拓展ETF底层资产类别，持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给等。

　　业内人士表示，在支持国家战略发展、满足投资者多样化需求等因素推动下，我国指数化产品矩阵有望进一步扩容，在满足大众投资理财需求的同时，还有利于吸引中长期资金入市，更好服务于“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”的目标。

　　加快优化指数化投资发展

　　《行动方案》从加快优化指数化投资发展方面也作了具体安排：

　　一是优化ETF注册发行安排。包括建立股票ETF快速注册机制，对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册，持续完善ETF注册逆周期调节机制等。

　　二是全面完善ETF运作机制。《行动方案》要求，全面评估并修订完善涵盖ETF发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节的运作机制，抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造，稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线，推动ETF集合申购业务常态化，明确ETF产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求。

　　三是切实提高指数编制质量。包括优化存量指数编制方案，鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌”指数体系等。

　　四是降低指数基金投资成本。《行动方案》提出，继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率，将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担等。

　　五是稳步推进指数化投资双向开放。包括稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围，稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品等。

　　六是不断提升投资者服务水平。《行动方案》要求，引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，支持指数编制机构为中长期资金开展指数化投资提供专业化指数编制服务等。

　　此外，《行动方案》还强调，强化持续监管，突出风险防控，具体举措包括规范ETF产品场内简称与上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适当性制度，压实交易所市场风险一线监管职责等。