花旗：多因素利好，上调中国宏桥 目标价至15港元

　　花旗发布报告称，得益于强于正常水平的表观消费量、铝价坚挺以及可能高于预期的股票回购和分红，维持中国宏桥（01378）“买入”评级，并将目标价从14.8港元上调至15港元。

　　1月16日，河南地区氧化铝现货价格为4560元人民币/吨，较年初下跌19%；SHFE 1M铝价为20265元人民币/吨，较年初上涨2%。截至1月17日，氧化铝期货合约（2月交割）自年初以来已下跌19%，至每吨3868元人民币。花旗指出，尽管氧化铝价格下降，但由于低库存和明显高于正常季节性的消费，中国铝价仍然坚挺。

　　花旗预计短期内铝表观消费量可能会保持较上年同期的弹性。随着氧化铝价格下跌，铝价差将有所改善。由于2025年新增产能很少，花旗预计铝冶炼利润率将得到支撑。在2025年，花旗估计中国宏桥将更有意义地降低总债务水平。该公司最近的股票回购也将有助于提振投资者情绪。