金融时报：适度宽松货币政策为市场吃下“定心丸”

　　来源：金融时报

　　“要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”2024年中央经济工作会议明确为今年的货币政策定调。

　　此后，如何让适度宽松的货币政策转化为对实体经济的有力支持，引发广泛探讨。

　　首先，回顾过去几年的政策取向可以看到，我国货币政策对实体经济支持力度持续较强。近5年来，货币政策取向在“稳健”取向的基础上，通常还要缀上灵活适度、精准有力等表述，对调控区间的把握更偏向宽松一些，适时加大了逆周期调节力度。作为央行政策利率的公开市场操作7天期回购利率共下调了8次，累计下调100个基点至1.5%，引导各类市场利率持续下行。1年期贷款市场报价利率累计下行了105个基点，5年期以上贷款市场报价利率累计下行了120个基点，带动近年来社会融资成本持续下降。央行共降准11次，大型银行累计降幅为3.5个百分点，中小银行累计降幅为4.5个百分点。这些政策的累积效应还会持续显现。其次，2025年货币政策将继续保持对实体经济较大的支持力度。中央明确我国今年将实施适度宽松的货币政策，把实质做法和名义说法统一起来，给市场吃下一颗“定心丸”，有助于更好表明货币政策的坚定立场，稳住预期、提振信心。也要看到，当前经济回升向好仍面临不少内外部不确定性，物价持续低位运行的情况依然存在，下阶段的货币政策仍需持续发力。业内期待，未来央行适度宽松的货币政策将会与总体宏观调控思路转变保持一致，更多支持促消费、惠民生。

　　再次，多措并举，需要更多发挥政策合力。当前宏观经济运行面临着有效需求不足和局部供给过剩问题，经济循环不畅，价格水平低位运行。未来经济增长要更注重高质量发展，宏观调控思路要从以投资为主转向投资、消费并重，并更加注重消费。中央经济工作会议特别强调要打好政策“组合拳”，系统集成、协同配合，强化取向一致性评估，提升政策整体效能，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。例如，针对今年的重点任务“大力提振消费”“、提高投资效益”“全方位扩大国内需求”等，需要更加注重财政与金融的配合，落实好更加积极的财政政策。通过提高财政赤字率，增加政府债券发行，加大对惠民生、促消费领域的支持。随着各项宏观政策逐步落地显效，政策协同效应将进一步有效发挥，更好支持经济稳定增长。