玻璃：需求转弱，节前市场观望加剧

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250107】玻璃：需求转弱，节前市场观望加剧

　　观点小结

　　核心观点：中性本周玻璃期货价格小幅上涨。供应端，浮法玻璃日产量为158475吨，近期玻璃供应处于历史低位；需求端，下游多以节前尾单赶工为主，部分深加工已经放假，大部分区域意向1月中下放假，玻璃深加工企业订单天数环比下降；库存端，本周浮法玻璃整体去库状态，华北、华中小幅累库，其他地区维持去库。

　　现货：中性本周浮法玻璃现货市场成交价格重心小幅下移。其中华中地区整体出货情况稳定，其他大部分地区成交价格有所下降。

　　供应：中性偏多本周浮法玻璃产线冷修2条线，下周仍有产线存在放水计划。近期玻璃供应处于历史低位。截至2025年1月2日，浮法玻璃日产能利用率为79.23%，周变动-0.55%（环比-0.69%）；浮法玻璃日产量为158475吨，周变动为-1100吨（环比-0.69%）。根据隆众资讯口径，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条，其中在产228条，冷修停产68条。截至2025年1月3日，浮法玻璃周开工率为77.35%，周变动-0.63%（环比-0.81%）。

　　需求：中性偏空房地产行业整体仍处于低迷状态，2024年1-11月房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%；房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%；房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%；截至2024年12月31日，玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比-17.6%，同比-38.32%。下游多以节前尾单赶工为主，部分深加工已经放假，大部分区域意向1月中下放假。

　　基差：中性本周沙河地区玻璃基差整体呈现走弱趋势。截至2025年1月3日，沙河FG05基差为-150，较2024年12月27日周变动-26（环比-20.97%），较2024年1月5日年变动+21（同比+12.28%）。

　　库存：中性偏多本周浮法玻璃整体去库状态，华北、华中小幅累库，其他地区维持去库。截至2025年1月2日，全国浮法玻璃样本企业总库存4419.3万重箱，环比-103.1万重箱，环比-2.28%，同比+37.01%。折库存天数20.4天，较上周-0.5天。

　　成本利润：中性偏多根据隆众资讯，截至2025年1月3日，浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为103元/吨，周变动-3.25（环比-3.06%）；浮法玻璃以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为147元/吨，周变动+4.28（环比 3.00%）；浮法玻璃以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-110元/吨，周变动-10.71元/吨（环比-10.77%）。

　　玻璃

　　行情回顾

　　玻璃持仓量

　　湖北玻璃基差

　　沙河玻璃基差

　　玻璃月差

　　玻璃盘面差

　　价格端

　　浮法玻璃日度均价

　　光伏玻璃日度均价

　　重碱日度均价

　　原料日度均价

截至2025年1月2日，青岛炼化高硫焦弹丸焦型出厂价为1420元/吨，周变动0元（环比0.00%），年变动+230元/吨（同比19.33%）；秦皇岛动力煤市场价为767元/吨，周变动+9元（环比1.19%），年变动-161 元（同比-17.35%）。

　　玻璃区域价差

截至2025年1月3日，浮法玻璃5mm大板：华北-华东价差为-210元/吨，周变动-20元/吨（环比-10.53%），年变动+70元/吨；浮法玻璃5mm大板：华北-华中价差为-10元/吨，周变动-30元/吨，年变动+130元/吨；浮法玻璃5mm大板：华北-华南价差为120元/吨，周变动+20元/吨，年变动+290元/吨。