今天市场整体弱势震荡，截至收盘，上证指数跌0.14%报3206.92点，中证A500跌0.18%。A股全天仅成交1.07万亿元，创去年9月24日以来新低，明显缩量，而上一交易日成交额为1.28万亿元。
行业板块方面，医药、钢铁、银行领涨，商贸零售、食品饮料、社会服务领跌。全市场超2900股下跌，情绪偏弱。
来源：Wind
今天市场热点之一是医药板块，12月中下旬以来，流感等呼吸道疾病病例明显上升，市场对呼吸道病原体检测、疫苗、抗病毒药物等相关个股的关注度提升，近期行情表现相对突出。
哨点医院门急诊流感阳性率，来源：Wind
2024年第48-52周门急诊流感病毒阳性率分别环比上升1.4%/ 3.4%/ 5.3%/ 6.3%/ 6.2%，阳性率至年末达到30.2%。目前流感阳性率相较往年偏低，不过呈现明显加速态势，短期可能持续催化板块。
政策面来看，1月3日国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，设定了到2027年和2035年的长远目标，具体通过五大方面的24条改革举措，全面推动药品医疗器械行业创新与高质量发展。
特别是在研发创新、审评审批、监管合规、对外开放合作以及监管体系建设方面，提出了具体措施，旨在提升产业竞争力和国际影响力。《意见》发布有利于国产医药企业持续创新和长期成长。
医药板块经历连续4年下跌，估值已具备相当吸引力；医药政策回暖迹象明显，尤其是创新药相关政策；未来商保渗透率提升，也有望强化医疗支付能力，可以关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）和疫苗ETF（159643）。
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市场震荡期依然要重视高股息风格的避险属性。前期中央经济工作会议定调财政政策更加积极，货币政策适度宽松，政策组合表述自2009年以来最为积极。近期召开的货币政策例会明确表示要“择机降准降息”、“加大货币信贷投放力度”，随着各类信贷空转渠道整改结束，政策对信贷真实增长要求将回升。
短期来看，降准降息等宽松的货币政策可能会导致利息下行、银行净息差进一步收窄，但中期来看，更加积极的宏观政策有助于推动名义GDP增速和利率中枢回升，促进净息差回升。
另外宏观政策促进经济活跃度上升，也有助于促进银行中收回升，同时消解系统性风险担忧，降低银行不良生成压力。
目前国内十年期国债收益率已经来到1.6%左右的位置，高股息资产的相对吸引力依然较强。12月国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，有助于长期破净金融央国企不断优化，迎来估值修复，可以关注金融ETF（510230）。
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煤炭ETF（515220）近期回调幅度较大，主要是受到基本面压力较大影响。近期供给端部分煤矿因年产完成任务而停减产，叠加年前煤矿生产以保安全为主，供给整体有所收缩。需求端今年冬季国内大部气温偏暖，终端电厂耗煤同比仍处于负增长阶段，不过高日耗水平下，电厂节前仍存补库需求，受此影响煤价或将上涨。
当前政策与基本面数据验证处于真空期，在3月两会召开前，市场风格或将偏向防御属性，煤炭的避险价值有望体现。从股息率角度看，目前中证煤炭指数股息率为6%左右，在低利率环境下高股息板块具备较强吸引力。
来源：Wind
去年高层持续出台稳增长政策，降准降息，且加大房地产的支持政策，力度和密集程度高于以往。2024年多家上市煤企公告中期分红方案，高分红且多分红已成趋势，凸显市值管理改革对央国企分红政策的促进作用。煤炭板块上市公司已经积极响应政策号召，且有从央企向地方国企推开之势，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息投资价值更加凸显。可以持续关注煤炭ETF（515220）。
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芯片ETF（512760）今天继续回调，近5日累计下跌10.78%。消息面上，1月7日~10日，CES是全球规模最大、影响最为广泛的消费类电子类展会CES将在美国拉斯维加斯召开，这是科技行业投资人判断新一年趋势的重要活动。而在此之前，当地时间1月6日，英伟达、AMD、Intel均将举办新品发布会，将发布一系列AI、机器人及加速计算领域的创新成果。
去年12月，美国BIS出台对华新一轮芯片出口禁令，涉及140家中国实体，这是自2022年10月以来的第三次大规模限制。作为反制措施，中国商务部于此后宣布严控对美出口镓、锗、锑、超硬材料、石墨等相关两用物项。今年1月，中国商务部发布出口管制清单和不可靠实体清单，更为明确列举了具体的美国实体。两国在科技、军工等领域摩擦持续加剧，芯片国产化势在必行，先进制程重要性持续提升。
展望全年，AI、信创领域等驱动预计持续强劲，同时消费补贴政策刺激叠加新一轮创新周期下，终端需求有望迎来逐步改善。根据TechInsights的预测，受终端需求改善和价格上涨影响，预计2025年全球IC销量将增长17%，IC销售额将增长26%，板块或将开启新一轮上行周期。可以关注芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、消电ETF（561310）等板块的投资机会。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
作者：国泰基金
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