特朗普2.0关税威胁如何影响美墨加贸易？最受伤的或是北美汽车业

　　美国当选总统特朗普此前威胁要在上台后对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%关税的消息，已经开始产生一些影响。

　　牛津经济研究院的一项分析显示，如果这些关税被证明是永久性的，从长远来看，可能会导致美墨加区域贸易从当前水平减半；此外，模型显示，随着时间推移，数千亿美元的贸易将在全球范围内重新分配，而在所有行业中，北美的汽车行业将受到最大的打击。

　　牛津经济研究院经济学家斯拉特对第一财经记者表示，与“我们在基线中假设的更有针对性的关税相比，实施一揽子关税，尤其是永久性关税，是一种非常低概率的情况。但考虑到可能产生的影响规模和这一问题的普遍不确定性，这种情况仍然值得分析。”

　　彭博⾏业研究经济学家卡泽（Maeva Cousin）团队的另一项测算显示，在此情景下，若对世界其他地区的商品征收20%的关税，“由于对美国进⼝的依赖过⾼，墨⻄哥和加拿⼤可能可以通过扩展美国以外的海外市场来弥补美国对其商品需求下降造成的巨⼤出⼝缺⼝。我们的模型预测，这两个国家的整体商品出⼝会⼤幅下降。”

　　严重扰乱贸易

　　《美墨加协定》（USMCA）虽然直接影响的仅仅是北美地区贸易，该地区的贸易在全球范围内有着举足轻重的地位。

　　据统计，美国、墨西哥和加拿之间的相互贸易在2023年价值约为1.5万亿美元，约占世界进口总额8%。

　　牛津经济研究院在测算中的重要初步观察是，区域贸易对加拿大和墨西哥的重要性远高于对美国的重要性。

　　数据显示，与美国的贸易占加拿大和墨西哥国内生产总值（GDP）的15%-20%，但美国与其USMCA伙伴的贸易仅占美国GDP的3%左右。

　　同样，墨西哥和加拿大出口中12%-13%的附加值来自其他USMCA伙伴，但美国出口中不到2%的附加值来自墨西哥和加拿大。

　　牛津经济研究院的测算显示，这意味着，大规模关税导致区域贸易中断的成本将不成比例地落在加拿大和墨西哥身上。两国都需要大力调整贸易方向，以防止总出口和产出大幅下降——这将是非常具有挑战性的，而且可能需要很长时间。

　　如果假设美国从2025年初开始对所有从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%永久关税，USMCA内部贸易流量会急剧下降。

　　根据牛津经济研究院的测算，美国从墨西哥和加拿大的进口下降约50%，美国对墨西哥和加拿大的出口下降约60%。

　　也就是说关税每增加1个百分点，相互贸易就会减少约2%。在20世纪30年代初，由于关税上调7至10个百分点，加拿大对美国的出口量下降了20%。

　　不过，如果某些关键行业免征关税，对贸易流量的影响可能会大大减轻。

　　在“加拿大豁免”情景中，假设加拿大的采掘业、化工和汽车行业免征美国关税，加拿大也同样免征。牛津经济研究院解释道，这些加拿大行业与美国同行紧密结合，因此对它们征收高额关税可能会被美国视为自取灭亡。1971 年，美国时任总统尼克松对加拿大征收10%的进口附加税时，加拿大也获得了类似的豁免。尽管如此，美国从加拿大的进口仍将下降18%，美国对加拿大的出口将下降约 30%。

　　贸易地理格局重组

　　上述研究还显示，25%的关税将导致USMCA成员贸易地理格局大规模改组，以及令各自国内生产大量取代进口。

　　美国市场份额的主要赢家将是欧洲、亚洲（不包括中国）、其他新兴经济体和美国的其他自由贸易协定（FTA）伙伴。

　　墨西哥出口将转向加拿大、欧洲、中国、其他亚洲经济体，尤其是其他新兴经济体。与此同时，加拿大出口将转向欧洲、中国、其他亚洲经济体和其他新兴经济体。

　　加拿大贸易的重新定位将比1930-1933年期间更为剧烈，当时关税水平的大幅变化和美国GDP的崩溃导致加拿大的贸易从美国急剧转向英联邦。

　　在美国方面，美国从受关税影响国家的制成品进口将下降约45%，美国市场的缺口将由美国制造商的国内销售额增加和来自其他经济体的进口增加填补，比例约为2：1。不过，这一比例存在一些不确定性。

　　值得注意的是，贸易和产出的中断在区域一体化程度较高的行业中将特别严重，其中最主要的是汽车行业，USMCA国家的出口将大幅下降，加拿大的产量将下降近30%。

　　与此同时，由于这些行业主要依赖对美国的出口，墨西哥的机械和电子产品产量将大幅下降。美国化学工业的产量也将下降。相比之下，由于进口替代，一些行业的产量将上升。在美国和加拿大，这将包括电子和机械，在墨西哥，这将包括化学品和其他制造业。

　　模型数据还显示，为了将长期出口损失控制在11%-12%，加拿大和墨西哥需要将对美国以外目的地的出口增加70%-100%。

　　“我们要指出，对于考虑进行重大改变以实现这种调整的企业来说，必须相信关税是永久性的。”斯拉特解释道，届时，虽然所有三个USMCA经济体都在努力适应新的关税水平并重新定位到其他市场，但投资、就业和消费者支出的短期下降将比测算情景产生的长期影响更深，价格上涨幅度更大。

　　同时，短期金融市场混乱可能也会更大。斯拉特表示，具体而言，为了缓解关税对美国出口的影响并帮助重新定位对其他市场的出口，墨西哥和加拿大的汇率很有可能出现大幅结构性贬值，这将部分有助于抵消美国关税上调的影响。“英国在2016年脱欧公投后的经历是一个可能的模型。”他解释道。

　　卡泽团队的测算则显示，虽然对美出⼝会⼤幅下降，但⼤多数经济体可通过开辟新的海外市场抵消掉美国进⼝下降的⼤部分影响。特别是，随着美国⽣产商的投⼊成本增加，美国产品的竞争⼒会下降，因此会被其他商品所替代。在所有贸易伙伴都采取报复措施的情况下，对美国产品全⾯加征关税会加剧这种影响，“不过，由于对美国进⼝的依赖过⾼，墨⻄哥和加拿⼤可能难以通过扩展美国以外的海外市场来弥补美国对其商品需求下降造成的巨⼤出⼝缺⼝。模型预测，这两个国家的整体商品出⼝会⼤幅下降。”

　　其测算还显示，特朗普在竞选期间提出了各种关税提案，这些关税是否真的会实施抑或是作为谈判筹码尚不清楚，但如果真的实施，意味着加征关税的范围会比他⾸个任期内的关税加征范围更⼴，“这可能会使美国的平均关税回到上世纪40年代时的⽔平。”