年终盘点 | 国资机构成主力军中科创星、深创投、中金资本领跑

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：shu

　　低迷，贯穿了一级股权投资市场的2024年。

　　募资、投资两端承重压，退出通道持续收窄。依据CB Insights和胡润研究院不完全统计，年内现金流吃紧、轰然倒塌的初创企业高达282家，1052家机构的超52亿美元“灰飞烟灭”，79家“独角兽”如今已销声匿迹。

　　国内市场也在加速出清和分化。一方面，投资机构与被投企业之间的矛盾逐渐浮出水面，高歌猛进的估值回归理性，技术门槛颇高的智能制造和人工智能赛道崛起。另一方面，“创投17条”和“924新政”的出台，引导“长钱”流入一级市场，鼓励“耐心资本”和“大胆资本”。拓宽丰富并购、S交易等退出路径，促进“募投管退”良性循环，国有资本更进一步走到“聚光灯”下。

　　与昔日广种“博”收的好日子告别，已是不争事实，VC/PE正在或主动或被动地适应新常态。作为一级市场的领军机构，2024年中科创星、深创投和中金资本依旧分别在早期投资、创业投资（VC）和私募股权投资（PE）领域创下不俗表现。结合2023年12月1日至2024年11月30日期间（下文简称：统计区间）公开披露的投融资事件和基金募集细节，新浪财经创投Plus对3家头部机构表现进行如下年度回顾。

　　中科创星：北京三期基金超募达30亿一年内高举高打投出76次

　　结合中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，中科创星是由中科院西安光机所联合社会资本发起创办的早期投资机构，主要围绕光电芯片、人工智能、航空航天、智能制造等硬科技领域投资。其管理的西科天使基金、秦创原硬科技基金、陕西光电子集成基金、北京硬科技创投基金等累计规模现已超110亿元。

　　2024年，中科创星新登记备案的基金共4只，注册出资额合计3.37亿元。其中，无锡创尚星博创业投资合伙企业（有限合伙）出资额约为1.70亿元。就股权结构而言，该基金的主要LP为博华资本旗下的一只31亿元基金——无锡尚贤湖博尚投资合伙企业（有限合伙）（下文简称：无锡博尚），持股比例达99.4%。无锡博尚的LP包括无锡市太湖新城发展集团公司的股权投资平台新尚投资、锡创投、无锡梁溪经济发展投资集团及上市公司英科医疗等。

　　此外，2023年末设立的中科创星北京三期基金——北京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）分别于2024年1月和7月完成两轮募集，注册资本由11.65亿元提升至30亿元，远超目标规模25亿元。该基金的主要出资方包括国家中小企业发展基金、河南新兴产业引导基金、中关村科学城等政府引导基金，陕西建工、广投资本等国有资金，以及唯品会等市场化资资金，重点投向材料、能源、信息、生命、空间五大方向前沿科技。

　　统计区间内，中科创星公开披露的股权投资事件共76起，与2023年同期相比增长26.7%，投资节奏虽然自第二季度开始有所放缓，但仍平均每个季度投资数量仍保持在10起以上。从投资阶段来看，种子轮、天使轮、Pre-A轮和A轮投资事件数合计占比超80%，同比提升5个百分点。

　　从参投事件的金额区间来看，中科创星的资金主要投向1亿元及以下和1亿元-5亿元规模事件。剔除未披露融资金额事件，两个区间投资事件数约占94%。从所关注的行业赛道来看，中科创星聚焦先进制造，约四分之一获投项目属于集成电路和航空航天细分领域。新材料、新能源和医疗健康投资事件数合计占比45%，只有2家人工智能企业获得其青眼。

　　根据天眼查、胡润研究院和创业邦等公开数据不完全统计，中科创星2024年投中了智元机器人1家“独角兽”企业，另有16家被投企业入选2024创业邦100未来独角兽榜单。飞行汽车研发公司沃飞长空、通用人形机器人智元机器人以及车规级芯片制造商欧冶半导体同年内获得2轮来自中科创星的投资。公开报道显示，智元机器人最新一轮融资完成后，估值已经超过70亿元。

　　截至12月，中科创星暂未有投资组合企业达成上市目标。但其2019年参投的干细胞药物研发企业泽辉生物已向港交所递表，计划于2025年10月31日前完成上市。

　　深创投：4800亿“创投航母”换帅回购诉讼数量金额激增

　　结合中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，深圳市创新投资集团有限公司（下文简称：深创投）是由深圳市政府出资并引导社会资本设立的政府引导基金。据深圳市地方金融监管局2024年12月发布的最新公告显示，机构管理各类资金总规模已超过4800亿元。

　　年初，深创投迎来新一任“掌门人”。公司的第七届董事会第五十三次会议，选举左丁担任集团董事长，聘任刘苏华为集团总经理，原集团董事长倪泽望届龄退休。据公开信息显示，左丁曾在中国证监会、深圳证监局等机构担任重要职位，刘苏华则曾在深圳高新投工作超23年，历任副总经理、总经理、党委书记、董事长。

　　2024年，深创投新登记备案的基金共6只，注册出资额高达100.46亿元。其中，深圳市合成生物产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、深圳市红土新材料产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）和社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）募资额分别为15亿元、22亿元、51亿元，合计为注册出资额贡献87.6%。

　　据公开报道显示，深圳市合成生物产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）是深圳市首个合成生物产业基金，机构投资方LP除了深创投，还包括深圳市引导基金，以及光明区引导基金、大鹏新区引导基金等区级基金。该基金将围绕合成生物细分领域、上游产业企业和应用领域内生物集成企业展开投资。

　　而社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）是全国社会保障基金理事会成立的区域性专项基金，将立足深圳市，辐射粤港澳大湾区，聚焦粤港澳大湾区产业科技创新主攻方向，重点在新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等优势产业领域进行投资布局。

　　统计区间内，深创投公开披露的股权投资事件共94起，而2023年同期为108起，同比降幅约13.0%。第二季度是投资“低谷”，单季仅出手14次，第三季度末虽然小幅回升，但与年初的表现相去甚远。从投资阶段来看，天使轮、Pre-A轮和A轮投资事件数合计占比51.1%，同比下降超7个百分点。阶段相对靠后的B轮和C轮占近四成，与2023年同期相比持平。

　　从参投事件的金额区间来看，深创投偏好1亿元及以下和1亿元-5亿元小额投资事件。剔除未披露融资金额事件，两个区间投资事件数约占近八成。从所关注的行业赛道来看，42%的获投项目落在先进制造，28%投向集成电路细分领域。在热门的人工智能赛道，深创投聚焦商业模式能尽快落地的智能机器人领域，被投企业数量约占比62.5%。

　　根据天眼查和胡润研究院等公开数据不完全统计，2024年深创投“捕获”4只“独角兽”，人工智能公司占据“半壁江山”。同年内获得2轮来自深创投资金的企业共4家，包括人形机器人研发商宇树科技、测序技术平台赛陆医疗、3D打印金属材料研发商众远新材料及美瞳隐形眼镜生产商大仕城光学。

　　截至12月，深创投至少有9家被投企业登陆资本市场。其中，磁性元器件制造公司美信科技、高分子材料制造商骏鼎达、视频监控芯片研发企业星宸科技、印制电路板生产企业广合科技、锂电池零部件研发商中瑞股份、半导体关键零部件制造公司先锋精科顺利在A股上市，私有云平台百望股份、跨境电商供应链公司傲基股份以及智能机器人研发商越疆“抢滩”港交所。

　　值得一提的是，深创投向被投企业密集发起回购诉讼，一度在业内引起轩然大波。据公开报道显示，2024年1-7月，深创投共发生投资项目回购赔偿类诉讼招标22起，诉讼费用预算金额合计2843.60万元，与2023年全年相比分别激增69%、82%。

　　中金资本：左手产业右手国资设基金投资策略转向先进制造赛道

　　结合中国证券投资基金业协会、天眼查和官方网站公开披露的信息显示，中金资本是中国国际金融有限公司（中金公司）旗下的全资私募股权投资平台。截至目前机构管理资本总规模超3800亿元，包括母基金及直投基金业务，全面覆盖先进制造、医疗健康、消费升级、企业服务、汽车交通等各个赛道。

　　基于公开报道分析，2024年中金资本在募资方面或以联合出资设立为主。年初成立的中金启德新医（广州）创业投资合伙企业（有限合伙），首期规模超7亿元，是机构第一只布局于VC阶段的生物医药健康基金，也是年内唯一一只主动募集的基金。

　　此后，中金资本成立的基金主要分为两类，其一是与产业方合作，包括与车企保时捷共同设立中金保时捷（上海）创业投资合伙企业（有限合伙），投向新能源和智能网联汽车领域；与药企阿斯利康联手发起阿斯利康中金（青岛）创业投资基金，投向生物医药与生物技术板块；与食品饮料公司旺旺集团合作产业基金，投向海峡两岸食品饮料及相关领域的优质项目。

　　其二是与国有资本合作，包括与山东发展投资控股集团有限公司成立临沂绿色发展创业投资基金合伙企业（有限合伙），重点投资于节能减排、环境保护与治理、清洁能源、循环经济、绿色制造等行业；与长城资产落地20亿元规模的中金长城（厦门）双碳产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），布局“双碳”相关能源转型方向；与国家电投合资设电投创兴中金绿色（武汉）创业投资基金合伙企业（有限合伙），注册出资额10.13亿元；与兰州金控共同设立10亿元中金（兰州）招商基金，聚焦兰州市绿色化工、先进制造、新能源、新材料、数据信息、生物医药等领域。

　　统计区间内，中金资本公开披露的股权投资事件共59起，同比减少43.3%。投资节奏在经历了第二季度放缓后，第三季度有明显修复。从投资阶段来看，处于早期阶段（天使轮、Pre-A轮和A轮）的获投项目数量占比42.4%，较2023年同期提升近7%，“投早”策略进一步升级。